复思资本吴升桥:“教育政策变化下的投资机遇”

 

 

10月19日,国际化学校综合素养课程及科考基地建设研究会在丽江举行,大会邀请了国际教育领域的重磅专家和优秀的教育从业者参会。包括中国教育发展战略学会副会长、学术委员会常务副主任、国务院特殊津贴专家周满⽣;国家教育咨询委员会委员王本中;晟泰教育投资集团副总裁陈炜;中国宽⾼教育集团董事长王⾦战;北京哈罗英国学校等领先的国际学校校长及校领导。复思资本创始合伙人吴升桥先生受邀进行了“教育政策变化下的投资机遇”主题演讲。

 

 

 

 

吴升桥先生首先以“KEEP,自律使我自由”作为开场,阐述了复思作为产业投资人所坚持的观点:不忘初心坚持价值投资,自律而专注教育本质

随后,吴升桥先生分析了近于美国总人口的教育适龄人口也使中国这个教育大国在教育改革上倍显艰难,政府教育经费支出提升、重大政策的密集发布都显示了政府对教育的关注,但我国离教育强国尚有距离。吴升桥先生认为,政策始终是教育的重要推手。他将2005至2020年期间的教育产业划分为三个发展阶段,即10年前的文凭导向时代,10至15年间网络普及、政策加码背景下产业扩张时代,以及15年后产业整合时代。在政策的推动下,教育产业在2015年后,转向由政府主导、严格管理的产业整合时代。

 

 

 

 

此后,吴升桥先生对比了2015年和2018年的教育政策,分析了其对教育领域各细分赛道的影响。他认为:

在学前教育领域,普惠园政策规范民办幼儿园发展,将逐渐形成少量高端园和大量普惠园的二八分化;

在K12教育阶段,政策从考试改革入手,自上而下进行管理,教学、学科、教材体系的改革将逐步实现,为教育培训和服务行业带来了新的机会;

而在高等教育中,政府有意推行应用型本科,这将进一步推动高等教育的改革。

 

 

 

 

从2006年估值过百亿人民币的新东方登陆纽交所到2017年教育企业上市迎来高峰,吴升桥先生认为,优质教育企业的资本化进程从未停止。但他进一步谈到了今年8月发布的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》为对市场的影响,在送审稿发布后,香港教育股市值蒸发497 亿港币。复思作为深耕教育领域的产业投资人,第一时间与合作伙伴们沟通探讨,总结各方观点:在监管越来越严的情况下,教育品质不达标的企业将会被淘汰,而巨大的市场需求不变,优质的教育企业会越来越好。吴升桥先生以“大浪淘沙见真金”总括他对教育产业的预测,他认为未来教育机构首先要做好教育品质,专注教育本身,使利润率回归合理水平;产业将整合调整,短期逐利者退出市场而着眼长远和价值者留下,战略投资将成为主旋律

教育具有流量入口、高频场次、现金充裕、刚需、持续迭代、抗周期等优质特性,是资本青睐的产业,同时教育也是嫁接房地产、旅游、文化等各类产业的土壤。义务教育阶段,是整个纵向教育产业链的连接点,是衍生各类教育服务产业的基石。因此,思仍将继续长期深耕教育领域,挖掘优质标的,重视教育生态圈布局和被投标的的资源协同,与真正的教育从业者、战略投资者一起深度协作,做有温度的价值投资。复思认为优质的教育标的,有一些共性,团队、教育品质、规模经济性缺一不可。好的教育品质,规模经济性,良好的盈利能力相辅相成,但也需要时间打磨,复思愿意花时间去等待坚持做教育品质的优良企业成长起来。

最后,吴升桥先生引用蔡元培先生的一句话作结:“教育者,非为以往,非为现在,而专为将来”。

 


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